欧元下跌之惑：荷兰转机在何处？
2015-04-20 荷事生非Oranje Express
（荷兰在线）2014年四月以来，欧元价值不断下跌，自今年初已经下跌至1欧元1.186美元，当前则是1.0733美元。荷兰《Elsevier》经济记者还引述《Fondsnieuws》，指出2017年欧元预计将贬值至1欧元0.95美元。无论欧元是否会继续下探，目前的欧元行情已经是2003年以来的最低水平。
荷兰媒体如国家电视台（NOS）、RTL电视台、《金融日报（Financeele Dagblad）》、《鹿特丹商业报（NRC）》、《Elsevier》和nu.nl等都有专文指出欧元下跌的原因与结果，笔者在此加以整理。
欧元下跌谁是凶手？
欧元下跌的原因，外界认为不外下面三项：美元走强、希腊因素和欧洲央行的出手。
强势的美元
美元近年来走势强劲，2014年第二季度美国的经济成长率达到4.6%，更将美元拉抬到其他货币无法企及的程度。相较之下，欧元区几个大国的经济表现十分疲软，德国的经济也不特别亮眼，加上欧洲还面对乌克兰与俄罗斯的政治问题，经济上自然只能看美元一路扬长而去。
受到美元影响的不只有欧元，还有其他新兴经济体，如俄罗斯与巴西，因为这些国家的债券都是用美元计算而非本国货币；当然，美元走强也影响依赖出口到美国的欧洲国家，如德国和荷兰。而美国对欧元区的出口有限，只占5%，欧元的贬值影响不了自己，却会使欧元不断下探。货币的强势表现竟然也会造成世界金融危机。
希腊的选举
欧盟的“不安定因素”希腊，年初举行选举。选前关于结果有诸多对欧元不利的揣测，如激进左派政党若赢得大选将会把之前的债务一笔勾销，同时其反对财政紧缩的立场也可能引起其他经济陷入困境的国家跟进要求减轻预算限制。因此，一月底的美股和欧元价值双双下跌，并不令人意外。
最后赢得大选也的确是激进左派政党Syriza。他们从来都不是一个反欧元的政党，但其诉求也始终是债务减半、重新开始，不想面对过去欠下的烂帐，甚至主张二战后的德国经济也是靠这样的方式才重新站起来的。目前各国已经援助希腊共两千四百五十亿欧元，而希腊还欠荷兰一百七十八亿欧元。
其他欧洲国家把希腊放着不管的话，希腊几乎是死路一条，德国总理默克尔也已经表示希望希腊留在欧元区，希腊政治人物也警告若退出欧元区希腊将陷入混乱。然而不断的放缓、放宽希腊债务的清偿期，种种想方设法都意味着欧元近期黯淡的前景。
欧洲央行的宽松政策
六年多以前，世界性的金融危机让欧元受到重挫，至今仍未完全复原。当时欧洲央行推出的量化宽松政策到了今年仍持续使用，只是今年三月的宽松程度远超过大家预期，规模多达1.1兆欧元，用途为购买包括希腊在内的欧洲国家公债并印钞提高通货膨胀率。欧洲央行认为，如果宽松政策成功，未来两年欧元区经济成长率将会有小幅回升，还能避免陷入通货紧缩、投资减低、经济衰退的恶性循环。
对前面提到的希腊选举和其后的收场来说，宽松政策有助于稳定欧元情势，对欧元区内整体经济来说是好事一件；但对想到欧元区外度假的欧洲普通百姓来说，可就不是这么回事了。对投资人来说，更可能因为这项政策和希腊因素而对欧元更失信心、拋售欧元，使欧元价值再贬。
另一种好处？
至于对荷兰的影响，主要也反映在民生上，但不全然是负面的影响，甚至可以看出欧洲央行的凿斧甚深，意在整体提升欧元区疲软的经济，荷兰当然也有受惠。
消费者信心回来了
消费者信心指数是一种对经济现状和就业市场的量化评价，能衡量消费者对经济环境的信心强弱程度，反映消费者对经济的看法以及消费意向。调查内容包括对未来经济和就业市场的预期，以及收入情况和是否计划购买消费品等。
自2007年八月起，荷兰的消费者信心指数就不曾在正值，直到七年多后的这个月（2015年3月）才回到正值（+2）。这表示比起上个月、甚至过去这几年，荷兰民众普遍更乐意掏出腰包消费，尤其是大型家庭花费如家具、洗衣机等，出手更是不手软。
这项消费者信心指数是由荷兰中央统计局所公布。除国内消费者信心指数外，中央统计局还公布了就业率和股市数据。光是今年二月就有一万两千名失业者找到头路，其中包括越来越多年轻人，而全国失业救济金的领取者也减少了两千五百名。另一官方单位中央计划局则公布了2015年失业率估测，认为今年总共将有三万五千名失业者找到饭碗。
除了荷兰以外，2015年二月底公布的德国消费信心指数也显示，德国消费者信心创十四年来新高，此外2015年一月的失业率更降到东西德统一以来最低。整个欧元区和欧盟区的消费信心整体而言也在上涨中。
出口增加
同样是来自荷兰中央统计局的数据显示，近期荷兰的出口量大为增加，尤其以外销至美国与中国为最。2015年三月中的荷兰《金融日报》专文指出，欧元贬值的效果已逐渐彰显。文中荷兰银行的分析师Nico Klene和中央统计局的经济学家Peter Hein van Mulligen都认为，这是经济复苏的征兆，而且后势看涨。
同时，中央计划局在三月初调整了经济成长指数，从1.25%调至1.5%、再调为1.7%，并可能继续调升，这也显示荷兰官方对欧元可能的持续探底做出了具体的因应。加上前项所述的出口增加，就业机会将可能随之增多，无怪乎官方和业界都对失业率的降低感到乐观。
进口产品涨价
对居住于欧元区的民众来说，坏消息是进口产品将变得较为昂贵，而且欧元区外的旅游也将更加昂贵。但反过来说，欧元的贬值也有助于吸引游客前来欧元区观光。基于当前欧元区内的通货紧缩现象，物价上涨是欧洲央行预期甚至乐见的事情。
百万欧元房屋增值
欧元下跌、消费信心提升的同时，低迷不振的房价也回升了。一百万欧元以上的昂贵房屋，平均增值了4.6%，中等价位房屋则是增值3%。这同时也是自2008年第三季以来，百万欧元房价的首次上涨。截至去年底，荷兰国内的百万元房屋共有三万两千幢。
这些百万欧元房屋主要在大阿姆斯特丹地区，如阿斯米尔（Aalsmeer）、阿姆斯特芬（Amstelveen）、阿姆斯特丹、普密尔兰（Purmerend）和奥特洪恩（Uithoorn）。当然也包括阿姆斯特丹精华地带——博物馆区（Museumkwartier），当中就有九百户房屋价值超过百万欧元。这些百万元豪宅也是房价涨幅最大的百万豪宅，幅度为8.6%。
哈勒姆（Haarlem）西边近郊、雅登豪特（Aerdenhout）南方的布鲁门达尔（Bloemendaal）区，区内的百万元豪宅高达98%，是荷兰境内百万豪宅密度最高的区域。次高的区域是瓦森那（Wassenaar）的奇维特（De Kievit）区，比例为95%。
这些欧元贬值的优缺点，对荷兰产品的影响不一而足。然而会持续多久，其实难以估计；尽管贬值可说是欧元不得不采取的措施，也有专家认为这将让欧元区所有国家最后陷入不复之地。
欧元的未来究竟会如何？是否会像前面所预期的那样，两年内退到1美元对0.95欧元？希腊经济又是否会有所好转、不再只是钱坑？量化宽松政策真的会救起欧元区的经济吗？这些都还有待时间的解答。
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强势的美元
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受到美元影响的不只有欧元，还有其他新兴经济体，如俄罗斯与巴西，因为这些国家的债券都是用美元计算而非本国货币；当然，美元走强也影响依赖出口到美国的欧洲国家，如德国和荷兰。而美国对欧元区的出口有限，只占5%，欧元的贬值影响不了自己，却会使欧元不断下探。货币的强势表现竟然也会造成世界金融危机。
希腊的选举
欧盟的“不安定因素”希腊，年初举行选举。选前关于结果有诸多对欧元不利的揣测，如激进左派政党若赢得大选将会把之前的债务一笔勾销，同时其反对财政紧缩的立场也可能引起其他经济陷入困境的国家跟进要求减轻预算限制。因此，一月底的美股和欧元价值双双下跌，并不令人意外。
最后赢得大选也的确是激进左派政党Syriza。他们从来都不是一个反欧元的政党，但其诉求也始终是债务减半、重新开始，不想面对过去欠下的烂帐，甚至主张二战后的德国经济也是靠这样的方式才重新站起来的。目前各国已经援助希腊共两千四百五十亿欧元，而希腊还欠荷兰一百七十八亿欧元。
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六年多以前，世界性的金融危机让欧元受到重挫，至今仍未完全复原。当时欧洲央行推出的量化宽松政策到了今年仍持续使用，只是今年三月的宽松程度远超过大家预期，规模多达1.1兆欧元，用途为购买包括希腊在内的欧洲国家公债并印钞提高通货膨胀率。欧洲央行认为，如果宽松政策成功，未来两年欧元区经济成长率将会有小幅回升，还能避免陷入通货紧缩、投资减低、经济衰退的恶性循环。
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另一种好处？
至于对荷兰的影响，主要也反映在民生上，但不全然是负面的影响，甚至可以看出欧洲央行的凿斧甚深，意在整体提升欧元区疲软的经济，荷兰当然也有受惠。
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自2007年八月起，荷兰的消费者信心指数就不曾在正值，直到七年多后的这个月（2015年3月）才回到正值（+2）。这表示比起上个月、甚至过去这几年，荷兰民众普遍更乐意掏出腰包消费，尤其是大型家庭花费如家具、洗衣机等，出手更是不手软。
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同时，中央计划局在三月初调整了经济成长指数，从1.25%调至1.5%、再调为1.7%，并可能继续调升，这也显示荷兰官方对欧元可能的持续探底做出了具体的因应。加上前项所述的出口增加，就业机会将可能随之增多，无怪乎官方和业界都对失业率的降低感到乐观。
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这些百万欧元房屋主要在大阿姆斯特丹地区，如阿斯米尔（Aalsmeer）、阿姆斯特芬（Amstelveen）、阿姆斯特丹、普密尔兰（Purmerend）和奥特洪恩（Uithoorn）。当然也包括阿姆斯特丹精华地带——博物馆区（Museumkwartier），当中就有九百户房屋价值超过百万欧元。这些百万元豪宅也是房价涨幅最大的百万豪宅，幅度为8.6%。
哈勒姆（Haarlem）西边近郊、雅登豪特（Aerdenhout）南方的布鲁门达尔（Bloemendaal）区，区内的百万元豪宅高达98%，是荷兰境内百万豪宅密度最高的区域。次高的区域是瓦森那（Wassenaar）的奇维特（De Kievit）区，比例为95%。
这些欧元贬值的优缺点，对荷兰产品的影响不一而足。然而会持续多久，其实难以估计；尽管贬值可说是欧元不得不采取的措施，也有专家认为这将让欧元区所有国家最后陷入不复之地。
欧元的未来究竟会如何？是否会像前面所预期的那样，两年内退到1美元对0.95欧元？希腊经济又是否会有所好转、不再只是钱坑？量化宽松政策真的会救起欧元区的经济吗？这些都还有待时间的解答。
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