试想，你是某一远离欧元区的国家的一个养老金基金的经理，那里的人老老实实地交养老保险，你的工作就是要让这笔钱在未来能保值增值。你读了关于全新欧元区的机遇的信息。
那是2001年，欧元刚被引入，引入欧元的国家的名字听起来都是响当当的：意大利、法国、荷兰、德国、西班牙 – 气势不可阻挡。你前往马德里，投资于安全的西班牙政府债券。每个人都很高兴，马德里人一直都梦想有通往潘普洛纳的高速列车，他们要用你的退休金去修建。你觉得自己会很有钱，西班牙国债利率收益肯定很丰厚。你看，香槟已经送到，交易快达成了。但在那一刻，你忽然自问：“谁能向我保证西班牙有足够的能力付我和上千投保者钱呢？”
别人的钱
马德里谈判桌上大家都不说话了。“哦 ，是这样的，您应该明白，欧元的事归法兰克福管。”你这样的好人就放下香槟，飞往法兰克福了。
到了欧洲央行，那里出现了同样尴尬的沉默。“嗯，我们主要是为欧洲的消费者服务的，我们的工作是遏制通货膨胀。但不要以为我们对西班牙或荷兰的财政纪律能有所控制。我们也绝不是能担保政府贷款的印钞机。”你回去找来老板，然后跟老板讲：“欧元区做不得，他们都是在拿别人的钱玩。”
兴奋劲儿过了
然而，在欧元区建立之后，一个充满活力的、全球性的欧洲债券交易开始了。鲁汶天主教大学和伦敦经济学院著名经济学教授保罗∙德赫洛沃指出：“ 人们很兴奋，世界经济整个是个肥皂泡， 大家都盲目地着迷其中。每个人都知道，欧元区构架还不完整，但大家不太把这当回事。”
直到2008年金融危机爆发。为挽救银行，政府领导人就从国库里拿钱，不要恐慌，对不对？如果我们钱不够，可以发行更多的债券。德赫洛沃说，人们在这上面犯了很大的错误。兴奋劲儿过了之后，投资者开始犹豫了，谁来担保那些希腊、爱尔兰或西班牙的光闪闪的票子？
系统错误
“这时就没人担保了。”德赫洛沃说。这就是导致当前危机的系统错误的关键。欧元区外的一个英国银行就能向债券购买者保证总是会有充足的现金，但欧洲央行却不行，他们没得到授权。
德赫洛沃指出：“世界各地的经济学家都在批评这个系统，一个货币联盟怎么能没有政治上的协定和有实权的中央银行？ 谁来监督所有这些国家的预算，投资者能找谁？这肯定会出问题！” 批评者被当作欧洲怀疑论者被推到一边，现在就真的出问题了。
一致的决定
然而，我们现在不是有一个数千亿欧元的紧急援助基金，可用于拯救受困的国家和银行吗？我们不能将此援助基金变成一个有实权的央行吗？德赫洛沃教授解释说：“何时使用紧急基金必须是一致的决定。譬如，如果荷兰政府屈于像威尔德斯这类欧元怀疑论者的压力，单方面决定不帮助意大利，那么这事就办不成。”
在周三的峰会中，就得看默克尔和萨科齐是否会纠正他们的前任所犯下的历史错误。他们至少需要提出一个新的金融系统，以及配套的政治经济管理。这个新的系统不仅能对外界做出保证，也能管理内部那些放纵的元素。
悬崖之端
现在唯一缺乏的是信任。北欧人担心，一个集权的央行可能会被萨科齐、贝鲁斯科尼和其他欧洲的败家子们当作印钞机。但同时，德国、荷兰和欧洲的其他严于律己的国家也深知，不彻底的措施已经是不行的了。“我们正在悬崖边。” 德赫洛沃教授说，“历史有时就是在这个点上被创造的。”
